汤臣倍健（300146）8月9日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年8月9日接受69家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 为便于广大投资者进一步了解公司2025半年度经营情况及未来发展规划,公司于2025年8月9日举行2025年半年度投资者业绩电话会,以线上会议的形式与投资者进行互动交流,主要沟通内容如下:

　　问：二季度收入降幅收窄的原因

　　答：公司二季度收入同比降幅收窄、净利润同比上升，主要得益于产品端及运营端相关策略的有效落地。产品端方面，公司针对不同渠道特性，从二季度开始持续上新，在线下渠道陆续推出基础营养素品类大众价格带产品，在线上渠道通过产品创新打造高价格带产品，为消费者提供更加多样化的产品选择；运营端方面，开展多层次的动销活动及运营服务增加人群触达，提升销售转化，强化用户资产运营能力，进一步增加用户黏性。

　　问：二季度毛利率优化的具体原因

　　答：公司上半年毛利率较去年同期持平，得益于产品结构和平台结构变化带动线上毛利率提升，公司二季度毛利率小幅上升。

　　问：线上竞争格局的变化趋势

　　答：市场集中度进一步下降，线下大盘持续低迷，线上竞争激烈，兴趣电商占比快速提升，整体市场格局带来的挑战持续存在。

　　问：下半年发展规划

　　答：公司将围绕“经营质量提升”的核心目标，持续优化销售策略，在二季度及三季度新品陆续上市的基础上，于下半年有针对性地匹配营销资源投入，进一步扩大线下新品铺货率。线上方面持续完善集团电商整体策略，加大对核心品类的升级品投资，探索可持续的兴趣电商渠道运营模式，持续强化用户资产运营能力。

　　问：兴趣电商平台下半年的发力点

　　答：公司计划于下半年在抖音等兴趣电商平台的自播业务投入与模式尝试。

　　问：下半年收入是否为主品牌和LSG带动

　　答：主品牌和LSG是公司收入贡献的主力，上半年主品牌在产品推新和市场拓展方面表现良好，LSG在跨境电商和澳洲本地市场都实现了较好增长，下半年这两个品牌将持续发力。

　　问：LSG和lifespace国内产品表现差异的原因

　　答：lifespace国内产品主要在线下药店和母婴渠道销售，LSG跨境电商占比约7成，跨境电商仍为行业主力增长渠道。

　　问：线上销售环比改善的原因，线上价盘是否稳定

　　答：二季度线上销售环比一季度改善，推出多款新品及运营策略持续优化都是影响因素。线上毛利率上半年同比上升，反映出线上价盘相对稳定。

　　问：健力多OTC业务未来规划

　　答：公司于7月推出自主研发的首款OTC新品“健力多硫酸氨基葡萄糖胶囊”，未来将基于消费者需求，推出多种类型产品。

　　问：对Yep的定位及发展方向

　　答：Yep为新升代营养品牌，下半年将持续探索并优化业务模式；Yep对于在线上拓展年轻用户群体具有重要意义，公司将视业务发展实际需求适时调整对其的投放策略。

　　问：上半年经销商数量调整的原因及未来变化趋势

　　答：主要因为业务调整、经销商整合优化所致。鉴于公司持续探索新渠道、新品牌和新平台，未来经销商的持续优化还是会存在。

　　问：乳清蛋白价格上涨对成本的影响如何，公司如何应对原材料价格波动

　　答：公司原材料众多且涨跌幅不同，单个原材料价格上涨对毛利影响有限，公司通过签订长期战略合作、调整采购策略等方式应对价格波动。

　　问：半年报中委外研发供应商退款是什么原因

　　答：公司委托第三方研发机构协同研发，因成果未达预期，按合同条款退回了相应费用。

　　问：募投变更为液体条包产线的原因

　　答：近年来，液体饮品剂型产品增速较快，公司结合外部消费市场变化以及自身发展需求，推出更多满足消费者购买意愿的品类;

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名上投摩根基金管理有限公司基金公司刘健上海宁涌富私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金公司祝海杰上银基金管理有限公司基金公司杨东朔交银施罗德基金管理有限公司基金公司张程华夏基金管理有限公司基金公司李柄桦南方基金管理有限公司基金公司王芝文富国基金管理有限公司基金公司徐哲琪工银瑞信基金管理有限公司基金公司袁辰昱新华基金管理股份有限公司基金公司赵强民生加银基金管理有限公司基金公司于玲海南华翊私募基金管理有限公司基金公司张则淳厚基金基金公司王萧睿金鹰基金管理有限公司基金公司陈颖青岛洪运瑞恒私募基金管理有限公司基金公司周韵东吴证券证券公司邓洁中信建投证券证券公司高畅中信证券证券公司汤学章、程威、赵康中国国际金融股份有限公司证券公司曹筱中航证券证券公司陈翼中金公司证券公司李茗蕙、陈文博光大自营证券公司刘勇光大证券证券公司汪航宇兴业证券证券公司汪润、王嘉琦华创证券证券公司严晓思、蔡琳婷华源证券证券公司周翔、张东雪华福证券证券公司谭志千华鑫证券证券公司孙山山、张倩国泰海通证券证券公司程碧升、陈力宇国海证券证券公司秦一方、黄诗汶国盛证券证券公司李梓语、陈熠天风证券证券公司张潇倩、马咏怡招商证券证券公司任龙方正证券证券公司王泽华、谌保罗民生证券证券公司孙冉浙商证券证券公司孙天一、杨美云申万宏源证券证券公司严泽楠、吕昌财通证券证券公司黄欣培长江证券证券公司肖知雨、陈硕旸上海山楂树甄琢资产管理中心(有限合伙)阳光私募机构宋争林上海明河投资管理有限公司阳光私募机构王蒙上海水璞私募基金管理中心(有限合伙)阳光私募机构邢毅哲上海行知创业投资有限公司阳光私募机构顾涵蓓广东信展私募基金管理有限公司阳光私募机构邱隆平广东惠正投资管理有限公司阳光私募机构陈哲泽安私募基金管理(三亚)合伙企业(有限合伙)阳光私募机构何红军浙江益恒投资管理有限公司阳光私募机构钱坤深圳市尚诚资产管理有限责任公司阳光私募机构黄向前深圳市恒健远志投资合伙企业(有限合伙)阳光私募机构彭大伟瑞众人寿保险有限责任公司保险公司彭双宇ALIPAY(HONG KONG)HOLDING LIMITED海外机构时光CLSA海外机构张晓宇Dancheng Investment海外机构Yin KeyJM GREAT CHINA FUND海外机构Zhang MingleiLiu Miao海外机构MengShuofengOrchid Public Investment Management Co Limited海外机构Chen EdithPOINT72 ASSOCIATES II LLC海外机构Yu ClaireValue Partners Limited海外机构Liao Xinyu上海混沌投资(集团)有限公司其他黎晓楠上海积深资产管理有限公司其他曲红丽上海钦沐资产管理合伙企业(有限合伙)其他陈嘉元中粮资本其他李雨苁中船财务有限责任公司其他赵胤研农银理财有限责任公司其他吴畏华宝信托投资有限责任公司其他顾宝成君和资本其他张玉洁尖峰投资其他尹峰荷荷(北京)私募基金管理有限公司其他唐巍进门财经其他张蓉金历投资其他陈竞

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